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瑞幸咖啡造假,大家怎么看?

2018年6月Luckin筹集2亿美元、估值10亿美元,创造了最快成长为“独角兽''的中国公司的奇迹,2019年5月Luckin在美国纳斯达克首次公开募股(IPO)定价为每股17美元、筹集了6.45亿美元、自设立之日起18个月内完成上市,再创当年中国公司在美国第二大IPO的神话。然而在2020年1月31日,浑水称收到了一份来自匿名者的做空报告,这一份长达89页的报告直指瑞幸正在捏造公司财务和运营数据使得“瑞幸主动戳穿自身财务造假的大戏”上演了,而这个大戏除了在各个门店能看到的大规模的消费者“挤兑”咖啡以外,关于其资本游戏的背景、美国法下的证券责任、董监事高管责任保险、我国法下的刑事规制等等问题目前少有全面的解析,因此上海兰迪律师事务所的三位专业领域高级合伙人陈禹彦、周文佳、韦龙艳,从保险、刑事与美国法下的证券责任等方面全面剖析瑞幸财务造假事件。

瑞幸咖啡造假,大家怎么看?

瑞幸咖啡造假,大家怎么看?

从保险的角度,瑞幸财务造假事件曝光将近一周后,4月9日,中国平安管理层在股东大会上指出,瑞幸董、监事和高级管理人员责任保险(以下简称“董责险”)共保体基础承保额为1000万美金,平安的额度不超过两百万美金。产品有清晰条款,故意违反条款属于免责行为6。然“产品有清晰条款,故意违反条款属于免责行为”的回应相当之模糊。众所周知,在中国的董责险市场,尤其是中概股赴美上市的美版条款,每个条款都是经过保险经纪、被保险人和保险人多轮磋商的结果,属于特殊定制,因此,其条款是否清晰?故意违反条款是否当然免责?仍然需要进一步探讨,本文拟就本次瑞幸事件,结合董责险的市场生态以及仅有的司法判例对平安的回应做出解读,以助于各方厘清其条款真意。全文链接:

陈禹彦:关于瑞幸咖啡财务造假涉及董、监事高管责任险的条款相关问题:///i6820639871820890631/

从刑事角度,根据美国法律,提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁,个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。早在2001年,曾是世界500强企业的安然公司业绩造假案爆发。最后除了公司被处以巨额罚款,股票摘牌,公司破产外,其CEO也被判刑24年零4个月。有安然的前车之鉴,瑞幸的风险不言而喻。对瑞幸公司及其高管而言,在美国的刑事责任风险无疑是巨大的。那么瑞幸公司及其高管在我国被追究刑事责任的风险又有多大呢?全文链接:

周文佳:瑞幸咖啡在我国被追究刑事责任的可能---兼论上海违规信息披露第一案:///i6820646708368638472/

从美国法下的证券责任角度,Luckin的自爆是基于什么考虑?根据美国上市公司信息持续披露规则,Luckin的自爆是否能达到及时止损的目的?根据美国法及中国法,Luckin及其高管将面临什么法律风险与责任?对于作出自爆决策的大股东而言,其利益是否实质受损?为Luckin背书的中介机构们是否存在故意或过失行为?全文链接:

韦龙艳:关于瑞幸“自爆造假”美国法下的资本背景与证券责任

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有人说现金流比利润更重要,对此你怎么看?

这个问题,因企业发展阶段不同而异。初创企业,需要现金流,尤其是需要持续增长的现金流,一来,有了持续增长的现金流,财务数据就好看,这样,无论是向银行借贷,还是向风投机构融资,都比较讨巧;二来,作为初创企业,需要牺牲利润获取用户,为后续发展打下基础,而如果一味追求利润,则势必抬高用户门槛,不利于扩大销售;再者,企业初创期,资金有限,必须靠现金流来维持企业运营。

对于那些发展得比较成熟的企业,尤其是积累了大量用户的企业,则到了考虑现金流与利润平衡的时候了。这个阶段,可以通过在优化产品或服务的同时提高价格,一方面可以通过提高门槛筛选用户,另一方面也通过增加利润为企业积蓄能量。

从企业长期发展来看,应该是现金流与利润综合考量,二者兼顾。唯有如此,企业发展才能进入良性循环。

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